软體家具企業抗跌,营收增速分化毛利率全體上扬

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马太效應在软體家具表現得很较着。

過往几年經濟情况偏弱带来的小微企業出清，我國床垫行業正迈入整合成长阶段，頭部品牌在資本、技能、渠道等方面占据上风，而中小企業則在竞争中加快洗牌。

從5家上市软體家具企業所表露的2023年各項数据比拟中，也能看出這一点。

在2023年，顾家家居、喜临門、梦百合、慕思股分、麒盛科技5家上市软體家具企業，固然营收增速有分解，但归母净利润同比均在增加，各家总體毛利率也在上涨。

顾家营收断层领先，麒盛科技大增仍“垫底”

2023年，這5家软體家具上市企業营治療哮喘咳嗽,收增速分解较着，有企業增加幅度跨越16%，有企業則在降低。

顾家家居增加幅度不是最高，但其营收额跨越190亿，以192.12亿元的营收断层式领先于其他4家；喜临門以86.78亿元的营收居于第二位，同比增加10.71%。2023年营收增幅最高的是麒盛科技，同比增加16.50%，不外在如许的同比增幅拉動下，麒盛科技的营脂流茶,收程度在5家中仍排在末位。数据顯示，2023年麒盛科技實現業務收入31.03亿元。

梦百合和慕思股分的营收同比增幅在降低，但降低幅度较小，都是個位数降幅，男士抗皺面霜,梦百合的同比增幅降低不足1%。梦百配合收為79.76亿元，排在喜临門以後；慕思以55.79亿元的营收紧随厥後。

和業務收入的有升有降分歧，5家净利润同比都在增加，而且增加幅度均在两位数之上，梦百合和麒盛科技的净利润更是翻倍增加。数据顯示，2023年梦百合归母净利润為1.07亿元，同比增加157.74%；麒盛科技归母净利润為2.06亿元，同比增加625.17%。而如斯大幅度增加，梦百合和麒盛科技的净利润程度在5家中仍比力靠後，梦百合居于末位，麒盛科技排在倒数第二。

和营收环境類似，顾家家居净利润也是断层式领先，2023年归母净利润為20.06亿元，比其他4家净利润总和還要多。慕思股分在营收上排位不高，但净利率却在5家企業中是最高的。数据顯示，2023年慕思股分归母净利润為8.02亿元，净利率為14.38%；顾家家居以10.44%的净利率排在第二位。净利率比力低的是梦百合，以1.34%的净利率排在第五位。

毛利率全線上扬，慕思跨越50%位居榜首

5家软體家具企業净利润可以或许連结雙位数乃至三位数的增加，和毛利率拉升有必定瓜葛。2023年软體家具企業的毛利率程度总體處在30%—40%區間，各家之間的差值在2%—6%摆布浮動。不外，在5家企業中，慕思股分的毛利率程度高的有点凸起，其总體毛利率為50.29%，超過跨過第二名梦百合11.94個百分点。

床垫和床架在慕思股分的营收中合计占比跨越了75%，特别是床垫產物，對慕思股分的收入進献靠近50%，慕思股分较高的毛利率也與這两大块营業相干。财报顯示，2023年床垫毛利率為62.33%，同比增加3.41%；床架毛利率為46.64%，同比增加6.88%。

從总體毛利率的增電鑽工具箱,加幅度来看，梦百合最高，同比增幅為23.56%。樂居财經领會到，2023年梦百合5大重要產物毛利率都在上涨，且增幅都不小。数据顯示，2023年梦百合床垫、枕頭、沙發、電動床、卧具毛利率别離為36.32%、34.87%、39.76%、36.54%、53.32%，同比增加别離為8.95%、9.65%、4.75%、5.63%、6.20%。從年报中可以看到，梦百合對本钱做好管控，有些產物的营收在降，而相對于應的業務本钱降幅則大于营收降幅。

麒盛科技的总體毛利率增幅也不小，同比增幅在5家企業中居于第二位，毛利率程度排在第三位。财报中，麒盛科技有提到：“公司今朝重要贩賣仍集中于北美市場，海外市場贩賣收入有所增加，同時受益于產物布局的優化、汇率、海運费降低等影响，毛利率较上一年同比有所晋升。”数据顯示，2023年麒盛科技境外营業毛利率為35.75%，同比增长5.49個百分点；境内营業毛利率為54.51%，同比增长11.52個百分点。

顾家手中現金豐裕，梦百合股金缺口超10亿

2023年软體家具的欠债率根基都不過高，相比力而言，5家企業中，梦百合的資產欠债率最高，為60.78%，但這已經是其近三年的最低程度。慕思股分和麒盛科技的欠债率則在40%之下，此中，麒盛科技的欠债率最低，為33.62%。

實在，從2021年到2023年，梦百合的欠债率一向在60%之上，2021年其資產欠债率為67.45%，2023年该指標降至60.78%。数据顯示，2023年底，梦百合欠债总额约為61.18亿元，此中活動欠债约為43.21亿元。而在活動欠债中，梦百合的短時間告貸约為16.21亿元，一年内到期的非活動欠债约為8.29亿元，而同期其手貨泉資金约為10.95亿元，資金缺口约為13.55亿元，单從短時間告貸指標来比力，梦百合的貨泉資金也未能彻底笼盖，資金缺口跨越了5亿元。

除梦百合以外的其他4家，現金均可以笼盖短時間告貸。從手握現金来看，顾家家居的荷包子最鼓，截至2023年底，其現金及現金等價物為35.32亿元；其次是慕思股分，同期其現金及現金等價物為21.44亿元。

短债中以短時間告貸為重要察看指標，5家企業中麒盛科技的额度最小，截至2023年底，短時間告貸為4亿元，而同期其現金及現金等價物约為15.43亿元，可以彻底笼盖短時間告貸。短時間告貸额度较小的另有慕思股分，足部去角質噴霧,截至2023年底，其短時間告貸為4.42亿元。